金利上限の予想は「5月に4.10％」が主流に
オーストラリアの中央銀行、豪準備銀（RBA）は今週7日に開く月次の理事会で、10会合連続で政策金利を引き上げる可能性が高まっている。市場参加者は2月に続いて0.25ポイントの引き上げを織り込んでおり、RBAは同金利を3.60％とする公算が高い。
オーストラリア証券取引所（ASX）が金利先物価格を下に算出している「RBA金利指標」（3月3日取引終了時点）によると、「3.60％に利上げ」の確率は75％、「3.35％のまま据え置き」は25％となっている。
RBAは22年5月、実質ゼロ金利（0.10％）政策を解除して政策金利を0.25ポイント引き上げ、金融引き締めに転じた。以降、9会合連続で利上げを実施している。直近2月7日に開いた今年1回目の会合では同金利を0.25ポイント引き上げて3.35％としていた。
オーストラリア統計局（ABS）が1日発表した月次の物価統計によると、1月の消費者物価指数（CPI）の上昇率は前年同月比7.4％と22年12月の同8.4％から減速し、インフレに頭打ちの兆しも出ている。しかし、依然として約30年ぶりの高い水準で物価上昇が続いているため、RBAは今月も金融引き締めの手綱を緩めないというのが、市場のコンセンサスとなっている。
綱渡りの金融政策運営が続く
ただ、急激な利上げに連動して住宅ローン金利が上昇していることから、毎月のローン支払い負担が増えるとともに、住宅市況の冷え込みによる資産価格の大幅な下落、家賃の高騰など国民生活に弊害をもたらしている。金融政策のアクセルとブレーキを踏み誤れば、景気を必要以上に冷え込ませかねず、インフレ抑制と景気後退の回避を同時に目指す「ソフトランディング」（景気の軟着陸）は遠のく。
折からの激しいインフレに加え、ローン支払い額や家賃の負担増は家計を圧迫しており、生活コスト上昇は社会問題化している。インフレ退治を優先して利上げを続けるRBAや、空前の利益を計上しているにもかかわらずRBAに追従して金利を引き上げる大手銀行に対しては、世間の風当たりも強まっている。
今後の焦点は、RBAがいつまで、どこまで利上げを継続するかだ。オーストラリアの4大銀行のうち、ウェストパック銀、ANZ銀、ナショナル・オーストラリア銀（NAB）の3行のエコノミストは、利上げ打ち止めの時期と「ターミナル・レート」（到達点、上限）を「5月に4.10％」と予測。コモンウェルス銀は「4月に3.85％」と想定している。
■ソース
RBA Rate Indicator – March 2023（Australian Stock Exchange）
